谷歌股价下跌，失市值第二大科技公司宝座 - 梦殇国际

Google于10月17日发布了2014年第三季度财报，其净利润达28.1亿美元，近九个季度以来首次下滑，同比下降5%。Google股价随之下跌，财报公布后第一天股价收于511.17美元，下跌2.54%，Google当天的市值为3457.5亿美元，将全球市值第二大的科技公司的座椅拱手让给了微软。Google一个季度赚28亿美元为何投资人还不满意？他们抛售Google股票是认为Google不行了吗？

支撑Apple、Google等科技公司高昂股价的基石是其增速，Google公司两年前的营收可达100%以上的增速，此后就一直呈现下滑趋势，尽管一年前营收增速略有反弹，但依旧在20%上下徘徊，与巅峰时期相差甚远。Google市盈率自2012年低点以来已飙升了70%，高估值反映了市场对其高增速的预期，此次增速不及预期自然导致股价下跌。今年以来，Google股价累计跌幅已超过6%，相对于9月的高点，Google的股价下跌了14%。

Google营收增速下滑搜索广告业务或迎来拐点。

Google的营收最被诟病的一点是比较单一，近九成来自搜索广告收入，当营收增速很快时自然没问题，一旦增速下降也就意味着搜索广告收入在迎来拐点，所以财报显示搜索广告收入的增速曲线再次下滑，投资人自然不淡定了。投资人最担心的是：搜索业务已日趋饱和，Google的核心业务增速将继续放缓。

一、Facebook等竞争对手不断蚕食在线广告市场的份额，Google搜索广告业务的增长速度大幅放缓。一些广告主正在把数字广告支出从Google转向Facebook，因为他们认为社交网络能够提供更精准的营销。当然Google目前的广告营收仍远超Facebook，同时因为Facebook广告营收基数较低，因此Facebook就保持了更快的增速，而支撑股价的就是看增速。

二、Google的营收增幅已越来越多的来自于非搜索业务，类似的营收已在第三季度占据了Google总营收的11%，高于2013年全年的9%，以及2012年全年的5%。因为Google的其它业务的利润率没有搜索广告业务强，占比增加反而拉低了Google的净利润。

三、Google仍然是最大的互联网广告公司，但其受众在稳步向智能手机迁移，Google在智能手机上发布的广告价格低于桌面系统。统计数据显示，Google搜索广告的每点击成本，即广告主为用户每次点击广告支付的平均价格，Google的广告点击量增长了17%，但广告价格同比下跌了2%。随着Google进军海外市场，其广告价格也出现滑坡。

四、Google目前面临的最大不确定性来自欧洲。在欧洲，Google面临业务增长放缓、不利的汇率，以及税收和监管等方面的问题。爱尔兰拟修改税收漏洞，将使Google、Apple等科技巨头增加几十亿美元的税收开支。

五、Google研发支出近3季度有所提升，研发费用的支出会影响Google的盈利与毛利率。

Google在研发和福利支出大方出路在于移动广告和Google Play等

Google的员工待遇、公司福利等在硅谷也颇为优越，这些都是公司支出的成本。Google第三季度运营支出为61.0亿美元，在营收中所占比例为37%，而去年同期运营支出为45.8亿美元，在营收中所占比例为33%。运营成本的持续增长，必然会导致Google的净利润有所下滑。

Google净利润上次出现同比下滑是2012年第三季度，当时受摩托罗拉手机业务的拖累。但随着Google将摩托罗拉出售给联想，其净利润的增速并没有得到显著改善，依旧呈下滑趋势，这与Google的广泛布局不无关系。今年上半年，Google在业务并购交易方面的开支已经翻了三倍多，达到42亿美元。机构认为，Google利润增速大幅放缓是因为其拓展了太多业务。但《纽约时报》评论认为即使Google正在开拓除核心搜索业务之外的其他业务，但这些业务的盈利能力都达不到搜索业务的水平。

随着用户逐渐转向智能手机，Google搜索广告的每点击成本已连续几年呈下降趋势。Google并未公布移动广告营收和桌面广告营收具体的数据。所有人都知道移动广告收入将成为最重要的新营收渠道，但具体的变现还在探索中。数据显示，Google和Facebook已成为全球移动广告的两大寡头，已占有二分之一的市场份额。不过由于智能手机上的广告成本较低，今年第三季度中，美国移动广告总价格下滑了9%，而桌面广告价格只下降了1%，这对两家的营收也有影响。

应用商店Google Play的下载业务营收也是Google正在培养的重点。Play商店的数字内容销售业务未来将在Google营收中占据更高的占比。Google今年早些时候推出了Google Preferred广告系统，可以在排名前5%的YouTube视频投放广告，而且能精准定位用户群，这一系统可能助Google争夺更多的电视广告预算。

总之，Google还在不停推出令人惊奇的新产品，营收增速下滑，搜索广告业务迎来拐点都是公司茁壮成长中遇到的问题，谷歌广泛投资布局未来，投资方向没问题就会获得收获，在全球使用智能手机的人口越来越多的情况下，Google的移动广告营收，还是大有前景的。